Lợi nhuận ngành bán lẻ tăng vọt, MWG và MSN tạo lực hút nhờ kế hoạch IPO công ty con
Ngành bán lẻ chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ về lợi nhuận trong quý I/2026 nhờ sự phục hồi sức mua và sức ép giành thị phần từ kênh truyền thống. Dù áp lực lạm phát hiện hữu, giới phân tích từ SSI vẫn đánh giá cao biên độ tăng trưởng của nhóm cổ phiếu đầu ngành như MWG, MSN dựa trên nền tảng định giá hấp dẫn và lộ trình niêm yết các công ty con.
Động lực tăng trưởng và áp lực lạm phát đan xen
Theo dữ liệu phân tích từ Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư Chứng khoán SSI, ngành tiêu dùng và bán lẻ đang đóng góp hơn 60% GDP quốc gia. Mảng này hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách vĩ mô hỗ trợ nền kinh tế như giảm thuế giá trị gia tăng và thay đổi biểu thuế thu nhập cá nhân. Cùng với đó, hiệu ứng tài sản từ đà phục hồi của thị trường bất động sản tại Hà Nội và TP.HCM trong hai năm qua tạo sức bật lớn cho sức mua của tầng lớp trung lưu. Câu chuyện giành thị phần tiếp tục là điểm tựa cho các doanh nghiệp niêm yết. Quá trình siết chặt quản lý hóa đơn, kiểm soát thuế hộ kinh doanh và chống hàng giả tạo lợi thế rõ rệt cho hệ thống bán lẻ hiện đại. Các chuỗi lớn đang gia tăng thị phần mạnh mẽ từ tay các cửa hàng truyền thống. Báo cáo tài chính quý đầu năm 2026 của MWG, FRT, PNJ hay DGW đều ghi nhận doanh thu tăng từ 30% đến 50%, kéo theo lợi nhuận vọt lên hơn 70% so với dự báo trước đó.
Dù vậy, lạm phát đang tạo ra những lực cản nhất định lên đà phục hồi. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4/2026 tăng 4,55%, tác động trực tiếp lên sức mua thực tế đối với nhóm hàng không thiết yếu. Áp lực từ mặt bằng lãi suất rục rịch tăng cũng thu hẹp dòng tiền từ các khoản vay tiêu dùng. Bù lại, doanh nghiệp bán lẻ hiện đại duy trì khả năng chống chịu tốt nhờ việc linh hoạt chuyển giao chi phí đầu vào tăng thêm sang giá bán, từ đó bảo vệ an toàn biên lợi nhuận.
Cổ phiếu MWG và MSN dẫn sóng nhờ kế hoạch niêm yết công ty con
Dựa trên định giá và dư địa tăng trưởng, các chuyên gia phân tích đánh giá cao sức hút của cổ phiếu Thế giới Di động (MWG) và Tập đoàn Masan (MSN). Đối với MWG, chu kỳ thay thế thiết bị điện tử với các dòng laptop tích hợp trí tuệ nhân tạo và điện thoại thế hệ mới là đòn bẩy doanh thu trực tiếp. Chuỗi Bách Hóa Xanh đẩy nhanh tốc độ mở rộng, dự kiến đạt 800 cửa hàng mới trong năm 2025 và 1.000 cửa hàng vào năm 2026. Lợi thế quy mô này được kỳ vọng kéo biên lợi nhuận ròng của hệ thống tăng từ 0,3% lên trên 3%. Đáng chú ý, lộ trình IPO Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh trở thành điểm nhấn gia tăng định giá cho MWG trên thị trường chứng khoán.
MSN cũng ghi nhận xung lực từ kế hoạch mở rộng chuỗi WinCommerce thêm 20% đến 30% trong năm nay. Sự phục hồi của mảng tiêu dùng thiết yếu và đà tăng giá vonfram củng cố thêm dòng tiền cho doanh nghiệp. Kế hoạch IPO WinCommerce được xác định là nhân tố hỗ trợ tích cực cho thanh khoản và thị giá cổ phiếu MSN.
Nhóm cổ phiếu khác như FPT Retail (FRT) duy trì sức nóng từ chuỗi dược phẩm Long Châu với đóng góp 90% lợi nhuận, dù định giá hiện tại được nhìn nhận cao hơn mức trung bình của ngành. PNJ tận dụng đà tăng của giá vàng và sự dịch chuyển thị phần khi các cơ quan chức năng kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng. Xét trên phương diện định giá, chỉ số P/E dự phóng của các doanh nghiệp bán lẻ hiện vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm, mở ra khả năng tăng giá trên 20%. Tuy nhiên, sau quý đầu năm ghi nhận kết quả rực rỡ, tốc độ tăng trưởng các quý tới có khả năng hạ nhiệt do nền so sánh cao. Việc giải ngân đòi hỏi nhà đầu tư tính toán kỹ các mốc chiết khấu và thiết lập tầm nhìn dài hạn để tối ưu hóa lợi nhuận.