Thương mại SMC (SMC) phát hành cổ phiếu trả nợ, quý I/2026 thoát lỗ nhờ thanh lý tài sản

Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại SMC (HOSE: SMC) vừa thông qua kế hoạch chào bán 36,8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để thu về 368 tỷ đồng xử lý các khoản công nợ. Về kết quả kinh doanh quý I/2026, doanh nghiệp báo lãi sau thuế hơn 17 tỷ đồng chủ yếu dựa vào dòng tiền từ thanh lý tài sản cố định, trong khi hoạt động cốt lõi vẫn ghi nhận mức lỗ hàng chục tỷ đồng.

Huy động 368 tỷ đồng để thanh toán nợ vay và công nợ

Hội đồng quản trị SMC đã phê duyệt nghị quyết triển khai đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ thực hiện 50%. Tương ứng với tỷ lệ này, khối lượng cổ phiếu dự kiến phát hành là hơn 36,8 triệu đơn vị với mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Kế hoạch này sẽ được thực hiện ngay trong năm 2026 sau khi nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Toàn bộ số tiền hơn 368 tỷ đồng dự kiến thu được từ đợt phát hành sẽ được doanh nghiệp phân bổ để cơ cấu lại các khoản nghĩa vụ tài chính. Cụ thể, công ty sẽ sử dụng 200 tỷ đồng để thanh toán các khoản nợ nhà cung cấp và dành 168,03 tỷ đồng để trả nợ vay. Sau khi hoàn tất các thủ tục phát hành, quy mô vốn điều lệ của SMC sẽ chính thức tăng từ mức 736,78 tỷ đồng lên 1.104,82 tỷ đồng.

Kinh doanh cốt lõi sa sút, lợi nhuận phụ thuộc dòng tiền bán tài sản

Báo cáo tài chính quý I/2026 của SMC phản ánh sự sụt giảm mạnh về quy mô khi doanh thu thuần chỉ đạt 1.072,5 tỷ đồng, giảm 41,9% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp từ mức 2,3% xuống còn 2,1%, kéo theo lợi nhuận gộp giảm 46,6% về mức 22,82 tỷ đồng. Trong khi đó, áp lực chi phí lại gia tăng đáng kể. Chi phí tài chính vọt lên mức 44,81 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 123%. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp ghi nhận ở mức 34,01 tỷ đồng, giảm 16,8%. Doanh thu tài chính đạt 4,7 tỷ đồng, giảm 17,5%. Nếu xét riêng hiệu quả từ hoạt động kinh doanh cốt lõi được tính toán bằng lợi nhuận gộp trừ đi chi phí tài chính, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, SMC đang phải gánh khoản lỗ 56 tỷ đồng, nới rộng đáng kể so với mức lỗ 18,26 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Bất chấp sự yếu kém của mảng kinh doanh chính, SMC vẫn khép lại quý I/2026 với mức lợi nhuận sau thuế đạt 17,21 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với con số lãi khiêm tốn 0,13 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Sự chênh lệch này hoàn toàn xuất phát từ khoản lợi nhuận khác tăng đột biến 318,4%, đạt mức 69,62 tỷ đồng. Bản thuyết minh tài chính chỉ rõ, công ty đã ghi nhận khoản thu nhập lên tới 73,59 tỷ đồng từ hoạt động thanh lý và nhượng bán tài sản cố định. Như vậy, lợi nhuận gộp từ mảng thương mại thép hiện tại không đủ để công ty chi trả các khoản chi phí hoạt động thường xuyên, việc chuyển từ lỗ sang lãi hoàn toàn nhờ vào việc bán tài sản.